天胜资产赛雅物流及零担货运商仍在等待行业周期拐点

　　零担货运商赛雅物流（Saia）8 月货运量重回同比下滑区间天胜资产。

　　这家总部位于佐治亚州约翰斯克里克的公司周五发布报告称，8 月货运量同比下降 2.2%，而 7 月该数据曾同比增长 0.9%。8 月货运量的下滑，是由货运次数同比下降 2.2% 与单票货重同比增长 0.1% 共同作用的结果。

　　2023 年 7 月 Yellow 公司破产后，赛雅物流（纳斯达克股票代码：SAIA）曾是行业内市场份额增长最显著的企业之一，但其货运量同比正增长的势头在今年 5 月终结，至此该势头已持续 22 个月。在今年剩余的 4 个月里，该公司将面临同比中个位数至低双位数的业绩对比压力（即同比增长难度加大）。

　　（不过，今年第三季度截至目前天胜资产，赛雅物流的两年叠加同比数据仍保持正增长，7 月和 8 月均增长 6%。）

　　除业绩对比压力较大外，赛雅物流还面临严峻的宏观环境挑战。

　　周二发布的数据显示，占零担货运量近三分之二的制造业，在 8 月再次陷入萎缩。当月采购经理人指数（PMI）录得 48.7（50 为荣枯线），这意味着过去 34 个月中，该指数有 32 个月处于荣枯线下方。（该数据通常会比零担货运量的拐点提前约 3 个月。）

　　作为未来活动先行指标的 PMI 新订单分项指数，在连续 6 个月下滑后回升至扩张区间（51.4）。但该数据仍低于 52.1—— 报告指出天胜资产，52.1 是制造业订单持续增长所需达到的临界值。

　　SONAR（货运数据分析平台）：长途零担货运每英担月度成本，50-65 级指数

　　零担货运月度指数基于四个全国汽车货运分类组别及五个不同里程区间的每英担成本中位数计算得出。如需了解更多关于 SONAR 的信息，请点击此处。

　　赛雅物流在周五的报告中未调整第三季度利润率预期。

　　该公司在 7 月底的第二季度财报电话会议上表示，通常每年第二季度至第三季度，其运营比率（与运营利润率呈反向关系）会恶化 100 至 200 个基点。该公司预计今年这一环比恶化幅度仅为 100 个基点，这意味着运营比率将达 88.8%，同比恶化 370 个基点。不过，该公司指出，由于正考虑提高员工薪酬，其预期可能面临 75 个基点的额外压力。

　　今年下半年，赛雅物流的收益率对比压力将有所缓解，且该公司仍在持续签订同比中个位数涨幅的合同运价。（赛雅物流未在季度内更新数据中提供收益率或单票货运收入等基于营收的指标。）

　　第二季度，随着新投用的货运站点盈利能力提升，且公司实施了其他成本削减举措，赛雅物流的运营比率环比改善 330 个基点。运营时间不足三年的站点，第二季度运营比率达到 90% 左右，较第一季度的盈亏平衡水平有显著改善。

　　周五早盘交易中，赛雅物流股价上涨 5%，而同期标普 500 指数涨幅为 0.5%。